bb贝博官方APP：正丁醇：3月份产业链新改变解读

  【导语】3月份，正丁醇产业链各产品走势纷歧，正丁醇及主力下流价格趋势类似度较高，但

  进入3月之后，正丁醇产业链各产品体现各异。一方面正丁醇与质料丙烯走势关联性较低，正丁醇震动回落，而丙烯则仍旧保持区间动摇，价格小涨；另一方面，正丁醇与下流产品走势保持了较高的相关性，主力下流产品均跟着正丁醇价格下降而出现不同程度的回落，但跌幅差异较大。其间丙烯酸丁酯跌幅最大，一度超越正丁醇，其次是醋酸丁酯，DBP跌幅最小。

  期间，正丁醇供需差与价格改变、下流产品尤其是丙丁的改变受重视度较高。3月份之后，跟着新年要素的影响逐步下降，从历史经验来看，正丁醇需求将出现逐步上升。年内较为特别，尽管醋酸丁酯和DBP开工均较新年期间出现显着上升，但因最大下流丙烯酸丁酯体现欠安，直接导致当期正丁醇需求出现了超预期改变，直接连累商场预期。接下来咱们要点看一下正丁醇下流的体现。

  最大下流丙烯酸丁酯：跟着丙丁回落，尽管职业盈余下降，但本身竞争力提高，对应出口和内需连续出现改进。

  时刻回溯至新年前，继丙烯酸丁酯宽幅上涨之后，职业扭亏为赢，但高价格引发产品竞争力下降，同期出现了新单以及出口快速转淡的现象。跟着成交改变，对应丙丁开工也有了显着改变，一方面设备方案内检修增多，另一方面，现货出货转淡导致高赢利并未提振职业开工，一度出现了价格和盈余改进，但开工下降的局势。

  尽管供给削减，但丙丁出售端压力不减，并引发本身价格回落。据卓创资讯计算多个方面数据显现，2月12日丙丁华东商场均价9790元/吨，至3月14日跌至8530元/吨，跌幅到达1260元/吨。至本周下半周，丙烯酸丁酯出现新改变，继丙丁再度跌至近年来相对低位后，内需和出口改进痕迹增强。最大下流丙丁有望出现季节性的开工修正，届时或对正丁醇构成正向支撑。

  第二大下流醋酸丁酯：跟着醋丁出口旺季完毕，叠加内需疲弱，未来醋丁景气量有望下降。兖矿乙酯转产丁酯方案在短期内提高丁酯开工，但从中期来看，中等开工或仍将是职业常态。

  长周期来看，醋酸丁酯职业开工存在较显着的季节性特征。新年之后，醋丁开工快速上升至正常水平，同期尽管内需改进欠安，但出口体现出较强的季节性好转。近期来看，尽管出口峰值出现衰减，但丁醇让利直接引发丁酯竞争力提高，内需和出口订单仍旧得到连续。

  受山东单个乙酯设备转产丁酯预期影响，短期内丁酯开工有望出现逆季节性提高，直接对正丁醇价格构成支撑。但从中期来看，跟着出口峰值削弱，在内需体现平平的布景下，醋丁高开工或难以长时间保持，从上述视点来看，对正丁醇的正向支撑更多体现在中短期效应。

  第三大下流DBP：增塑剂库存偏高，出货不畅。未来如辛醇类增塑剂改进，DBP成交将好转，影响货品向下流流通。

  DBP职业出售节奏与辛醇类增塑剂出现较高的同频特征。继上星期五DBP成交改进之后，本周上半周北方增塑剂工厂活跃收购正丁醇，但下半周削减。进入3月份之后，跟着增塑剂职业逐步脱节新年要素的困扰，职业产销逐步回归正常，尽管部分企业仍存制品库存偏高的困境，但产业链库存传导逐步回归正常。

  DBP职业的困扰首要来自于竞品方面。自2024年四季度以来，跟着丁辛醇价差收窄，DBP与潜在竞品DOP以及DOTP的价差缩窄，直接影响其需求。回来搜狐，检查更加多